3月3日,公司股價大幅上漲9.99%,創(chuàng)下歷史新高,我們認為廣東國企改革預期加速起了最主要的催化作用。
公司具備國資背景,有望受益國企改革。1月,廣東省人民政府網(wǎng)站發(fā)布了省政府關于省屬商貿(mào)、旅游酒店資產(chǎn)重組方案的批復,2月,廣東省國資國企改革發(fā)展工作會議召開,上周,廣東省召開省屬企業(yè)與民營企業(yè)對接會在廣州召開,預計引入民間資本超過1000億元,可以說先前市場傳得沸沸揚揚的廣東國企改革進入實質(zhì)操作層面。珠江鋼琴公司是我國歷史最悠久的鋼琴民族自主品牌之一,為鋼琴行業(yè)目前僅有的數(shù)家國有控股企業(yè)之一,控股大股東為廣州市國資委,有望受益此輪市場關注度極高的國企改革。
向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸,教育業(yè)務想象空間巨大。公司優(yōu)化產(chǎn)品銷售結構,提高中高檔鋼琴占比,主業(yè)增長穩(wěn)健。公司設立了藝術中心,延伸產(chǎn)業(yè)鏈,培育音樂教育作為新的收入增長點,想象空間巨大,特別是公司在2013年投資建設增城數(shù)碼樂器產(chǎn)業(yè)基地,聚焦數(shù)碼樂器互聯(lián)網(wǎng)應用技術研發(fā),鋼琴教育跟互聯(lián)網(wǎng)技術結合的新模式將有效促進傳統(tǒng)教學業(yè)務協(xié)同發(fā)展。
布局多元化產(chǎn)業(yè)結構,定位綜合音樂文化企業(yè)。公司正形成多層次產(chǎn)業(yè)體系,在鋼琴、數(shù)碼樂器、教育培訓之外還涉及文化傳媒、金融、定制服務等業(yè)務領域,公司的新業(yè)務發(fā)展良好,我們認為,不能再局限于從單一鋼琴制造加工的視角來看公司,公司的定位是綜合音樂文化企業(yè)。
我國鋼琴普及率處于低位,鋼琴消費增速呈加速趨勢。2011年我國城鎮(zhèn)居民家庭平均每百戶鋼琴擁有量2.65架,而日本、美國、歐洲等發(fā)達國家的鋼琴普及率達20-25架/百戶。近十年,我國鋼琴消費增速呈加速趨勢,預計到2020年,鋼琴市場規(guī)模超200億元,年均增長17%以上。